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预判2019年春季TP316L不锈钢无缝管社会库存累

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-02-15  浏览次数:64 选择视力保护色:

[摘要]中华不锈钢网资讯部获悉:无论市场参与者怎么骂钢坯锁价的无节操,钢坯厂家自始至终摆着一副你恨我又干不掉我的样子。综合节前宏

中华不锈钢网资讯部获悉:无论市场参与者怎么骂钢坯锁价的无节操,钢坯厂家自始至终摆着一副“你恨我又干不掉我”的样子。综合节前宏观和TP316L不锈钢无缝管行业风向缓和的影响,现货市场价格并不具备单边下行的基础,从近期市场成交情况看,已有前期“空仓”的贸易商转向主动备货,部分投机商从“打压现货”转向“看空不做空”,中间商“蓄水池”的作用得到显现。
  
  近期经济下行压力较大。PMI跌入荣枯线下方,全球主要国家经济增速被纷纷下调,面对经济下行压力,尤其是外部需求形势严峻,决策部门选择适度定向刺激:以扩大短板领域基建投资和消费升级为主要手段,保证经济增长速度处于合理区间。因为经济增速是结构调整、高质量的基础。如果经济失速,陷入衰退、萧条,一切都无从谈起。可以说,外部需求形势越是严峻,决策部门逆周期调节的力度也会越大。
  
  二、强化逆周期调节主要体现几个方面
  
  同以往一样,此轮逆周期调节,也是一套组合拳,只是力度更大。主要体现在以下几个方面:
  
  扩大基建投资,成为稳增长排头兵。近 一段时期以来,国家发改委密集批复了重大基础设施项目,其中仅铁路和城市轨道交通项目,其投资总规模就接近1万亿元,显示了基建投资全面加码信号。受其影响,预计2019年全国基建投资将增长10%左右,比2018年增速有显著回升,成为拉动国内不锈钢管件需求的关键力量。此外,房地产投资也会保持高位,房地产销售与住房价格都会好于预期。
  
  全面大幅“降准”。促进基建投资增长,要有资金支持。新年伊始,人民银行全面大幅“降准”,其力度之大超出预期,显示中央稳增长决心。预计年内还会继续降准,甚至不排除降息可能。
  
  提前分配地方政府债务限额。宏观政策的调整,在于较大幅度增加地方政府专项债券规模,确保重要基建项目资金来源。为此,较大幅度增加地方政府专项债券规模。预计其规模将超万亿元,由此成为固定资产投资的另外一项资金来源。
  
  增加预算内资金。国家发展改革委表示,为增加有效投资,今年将进一步增加中央预算内投资规模,进一步加快中央预算内投资下达进度,并提前下达一批投资。预计今年赤字规模将会突破GDP的3%,由此可以额外增加数千亿元资金。
  
  强化逆周期调节增加国内不锈钢管件需求
  
  此轮逆周期调节,许多行业都会受益,但比较起来,不锈钢管件行业受益较大。
  
  1. 库存低位导致价格底部有支撑
  
  本周从产存结构上分析,钢厂产量继续下降,主要是由于电炉产量的减少(节前陆续放假跟电炉亏损等原因)以及部分钢厂废钢投入比重在减少。TP316L不锈钢无缝管产量的持续下降叠加厂内累库速度偏慢,导致对期货盘面以及TP316L不锈钢无缝管现货都形成有效支撑。与此同时,年底终端需求因淡季原因导致拿货积极性转弱;而对节后春季需求的释放仍保持观望态度,也使得下游企业原材料库存累积偏被动,市场投机需求减少一定程度上制约了上涨的空间;但总体上看,目前期现货存在小基差的状态,让TP316L不锈钢无缝管市场整体行情还是以偏强走势。
  
  2. 社会库存尽管上涨,但贸易商压力并不大
  
  一方面,社会库存对TP316L不锈钢无缝管价格的影响主要体现在库存累积量除以消化周期得到的值,通过对值得增减速率来判断其影响;另一方面是贸易商的冬储行为及预期判断。
  
  中华不锈钢网资讯部获悉:库存方面,目前仍是累积速率低、累积量低,库存累库慢对TP316L不锈钢无缝管价格有明显支撑。而今年因为过年时间较早,市场可累库的时间也大概率少于去年,因此,贸易商的库存压力小,钢厂就更不愿意轻易下跌了。
  
  3. 预判2019年春季TP316L不锈钢无缝管社会库存累积量低于2018年
  
  由于对2019年节后需求释放力度和时间存在较大不确定性,导致今年TP316L不锈钢无缝管整体做库存意愿较去年也明显偏低。而在冬季采暖限产影响下,部分地区的产量平稳之余甚至出现一些下滑,对比按往年平均水平推算数值来说,今年的累库数据相当低。
  
  4. 关于冬储的问题
  
  目前冬储行情确实在进行当中,从公布的社库以及厂库的数据来看,钢厂库存累积风险在前移,但总量较往年偏低,同时前置到社会库存后的总量也不算高。
  
  上述强化逆周期调节,首先会刺激基础设施投资,增加不锈钢管件需求。必须指出的是,今年投资结构中,单位耗钢量极大的铁路等交通设施投资占据重要位置。在中央预算内投资下达进度,并提前下达的一批投资中,铁路投资是增加最多的。预计2019年中国铁路建设投资将会达到历史新高,达到8500亿元。尤其是今年铁路建设中将开工几条耗钢量极大的铁路,比如川藏铁路、成昆高铁、渝昆高铁等。这些崇山峻岭地区所修建交通设施的单位耗钢量,可能是平原地区修建交通设施(比如京沪高铁)的数倍。此外,今年的投资项目有很多是地铁项目,不锈钢管件消耗强度也会很高。
  
  其次会刺激房地产投资,增加不锈钢管件需求。预计今年全国城市房地产调控将会出现了一些松动和微调。当然,2019年“房住不炒”的政策主基调不会有实质性扭转,意即在支持居民刚性与改善性需求的同时,继续限制和打压投资、投机性需求。同时,货币政策中性偏向宽松,不可避免地会产生溢出效应,致使房地产行业从中受益。2019年全国房地产投资状况会好于上年。

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