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不锈钢管价格上行幅度有限

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-02-15  浏览次数:40 选择视力保护色:

[摘要]中华不锈钢网获悉当年:不锈钢管需求预期持续转好,价格开始修复。但冬储预期偏弱,导致1月合约交割前,不锈钢管现货市场淡季价格

中华不锈钢网获悉当年:不锈钢管需求预期持续转好,价格开始修复。但冬储预期偏弱,导致1月合约交割前,不锈钢管现货市场淡季价格的弱势对新主力仍有压制。随着保价冬储的持续出台及近月交割结束,受益于冬季限产偏松,下游需求钢厂总库存累积慢于预期。但持续反弹带来的利润,使得不锈钢管市场对于供给仍有忧虑。但随着电弧炉逐步停产,叠加废钢价格走弱,市场不断确认供给下降强于预期。由于整体钢厂库存累积相对较慢,叠加电弧炉产量弱于预期,节前不锈钢管价格仍将维持偏强运行,但随着节前价格不断透支节后需求预期,价格上行幅度有限,进一步上行需要节后终端需求强于预期。
  
  无论市场参与者怎么骂钢坯锁价的无节操,钢坯厂家自始至终摆着一副“你恨我又干不掉我”的样子。综合节前宏观和TP316L不锈钢无缝管行业风向缓和的影响,现货市场价格并不具备单边下行的基础,从近期市场成交情况看,已有前期“空仓”的贸易商转向主动备货,部分投机商从“打压现货”转向“看空不做空”,中间商“蓄水池”的作用得到显现。
  
  1. 库存低位导致价格底部有支撑
  
  本周从产存结构上分析,钢厂产量继续下降,主要是由于电炉产量的减少(节前陆续放假跟电炉亏损等原因)以及部分钢厂废钢投入比重在减少。TP316L不锈钢无缝管产量的持续下降叠加厂内累库速度偏慢,导致对期货盘面以及TP316L不锈钢无缝管现货都形成有效支撑。与此同时,年底终端需求因淡季原因导致拿货积极性转弱;而对节后春季需求的释放仍保持观望态度,也使得下游企业原材料库存累积偏被动,市场投机需求减少一定程度上制约了上涨的空间;但总体上看,目前期现货存在小基差的状态,让TP316L不锈钢无缝管市场整体行情还是以偏强走势。
  
  2. 社会库存尽管上涨,但贸易商压力并不大
  
  一方面,社会库存对TP316L不锈钢无缝管价格的影响主要体现在库存累积量除以消化周期得到的值,通过对值得增减速率来判断其影响;另一方面是贸易商的冬储行为及预期判断。
  
  库存方面,目前仍是累积速率低、累积量低,库存累库慢对TP316L不锈钢无缝管价格有明显支撑。而今年因为过年时间较早,市场可累库的时间也大概率少于去年,因此,贸易商的库存压力小,钢厂就更不愿意轻易下跌了。
  
  3. 预判2019年春季TP316L不锈钢无缝管社会库存累积量低于2018年
  
  由于对2019年节后需求释放力度和时间存在较大不确定性,导致今年TP316L不锈钢无缝管整体做库存意愿较去年也明显偏低。而在冬季采暖限产影响下,部分地区的产量平稳之余甚至出现一些下滑,对比按往年平均水平推算数值来说,今年的累库数据相当低。
  
  4. 关于冬储的问题
  
  目前冬储行情确实在进行当中,从公布的社库以及厂库的数据来看,钢厂库存累积风险在前移,但总量较往年偏低,同时前置到社会库存后的总量也不算高。
  
  钢厂库存累积较慢
  
  中华不锈钢网获悉当年:不锈钢管最新总库存虽然环比增加幅度超过过去5年,但以春节是中心时点计算,今年不锈钢管总库存仅高于2016年。随着钢厂利润的增加,钢厂对价格控制持续增强,同期不锈钢管钢厂库存低于2016年同期。在总体库存矛盾累积不及预期的 情况下,不锈钢管价格出现大幅下跌的概率较小。
  
  电弧炉供给下降超预期
  
  期货价格在1月持续反弹。供给受政策影响较小,而受利润影响较大,随着期货价格走强,不锈钢管市场对于供给反弹仍有担忧。但实际由于冬储意愿相对不足,虽然期货已经开始走远月需求预期,但淡季的不锈钢管现货价格仍然低位波动,这也导致成本偏高的电弧炉供给持续回落。
  
  从调研的情况来看,此轮电弧炉产能利用率大幅下降是电弧炉节前放假所致,因此节前盘面价格与供给,尤其是电弧炉供给相关性较低。换言之,节前盘面价格上涨并不能使已经放假的电弧炉企业,重新复工,重新累积矛盾。中华不锈钢网获悉当年

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